摘要

    國內(nèi)工業(yè)膠水市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局和領(lǐng)先企業(yè)，其中包括德邦、韋爾通、漢高和DELO。這些企業(yè)在不同領(lǐng)域具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，如德邦在半導(dǎo)體膠水領(lǐng)域、韋爾通在PUR膠水領(lǐng)域、漢高在汽車AA膠和手機(jī)攝像頭領(lǐng)域、DELO在手機(jī)攝像頭領(lǐng)域等。企業(yè)需要根據(jù)客戶需求和應(yīng)用領(lǐng)域的不同，提供具有不同性能的產(chǎn)品，以滿足市場(chǎng)的需求。

詳情

    膠水企業(yè)在新能源汽車行業(yè)中供應(yīng)膠粘劑存在經(jīng)銷商與原廠直供兩種模式，客戶根據(jù)需求選擇。原廠直供模式下技術(shù)團(tuán)隊(duì)可以直接交流，省去中間商賺差價(jià)，但備貨周期較長；經(jīng)銷商模式下一個(gè)經(jīng)銷商可以覆蓋一個(gè)行業(yè)，生產(chǎn)成本會(huì)降低，但定制化需求難以滿足。車企選擇原廠直供模式的原因?yàn)樵诘聡�已有成熟合作模式，在中國生產(chǎn)也沿用該模式；消費(fèi)電子企業(yè)選擇經(jīng)銷商模式的原因?yàn)樾枰�現(xiàn)場(chǎng)跟進(jìn)，膠水企業(yè)人力資源不足。

    1.膠水企業(yè)在新能源汽車行業(yè)中供應(yīng)膠粘劑存在經(jīng)銷商與原廠直供兩種模式。客戶根據(jù)其資金賬期等需求，選擇經(jīng)銷商模式或者原廠直供模式，與行業(yè)無關(guān)。供應(yīng)模式與企業(yè)客戶的規(guī)模有關(guān)，對(duì)于同一款膠水，膠水企業(yè)可能對(duì)比亞迪與寧德時(shí)代等大客戶采取直供模式，對(duì)小企業(yè)采取經(jīng)銷商模式。

    2.德邦由經(jīng)銷商模式轉(zhuǎn)到原廠直供模式，外資膠水企業(yè)偏向于發(fā)展經(jīng)銷商模式。比亞迪與寧德時(shí)代等主機(jī)廠與電池廠要求膠水企業(yè)原廠直供，因?yàn)樵瓘S直供模式下，技術(shù)團(tuán)隊(duì)可以直接交流，反應(yīng)較快，同時(shí)省去中間商賺差價(jià)；膠粘劑行業(yè)存在備貨周期的問題，在單個(gè)客戶的訂單量較小的時(shí)候，膠水企業(yè)的生產(chǎn)成本會(huì)增加；在經(jīng)銷商模式下，一個(gè)經(jīng)銷商可以覆蓋一個(gè)行業(yè)，打包向多家企業(yè)供貨，膠水企業(yè)的生產(chǎn)成本會(huì)降低。

    3.德邦與寧德時(shí)代合作多年，隨著寧德時(shí)代的體量增大，經(jīng)銷商的資金與商務(wù)壓力增大，便選擇退出，由德邦向?qū)幍聲r(shí)代原廠直供。

    4.華為、小米、OPPO以及VIVO（以下簡寫為華米OV）等頭部消費(fèi)者企業(yè)選擇經(jīng)銷商模式的原因?yàn)橄�費(fèi)電子產(chǎn)品更新迭代較快，需要膠水企業(yè)的商務(wù)與技術(shù)團(tuán)隊(duì)在現(xiàn)場(chǎng)跟進(jìn)，膠水企業(yè)的人力資源不足。CTR等企業(yè)客戶偏向于選擇原廠直供模式的核心因素為價(jià)格，其它因素為技術(shù)團(tuán)隊(duì)的響應(yīng)速度較快、品質(zhì)拉通以及定制化改進(jìn)等。

    5.目前，膠粘劑行業(yè)仍屬于精細(xì)化工，種類較多，大宗膠水也存在不同型號(hào)，與原廠合作的技術(shù)交流門檻較低，速度較快；若客戶的體量較大，膠水企業(yè)則會(huì)滿足其定制化的需求，若客戶的體量較小，則不會(huì)滿足其定制化需求。

    6.在經(jīng)銷商模式下，經(jīng)銷商可以派出大量人力跟進(jìn)生產(chǎn)線；消費(fèi)電子行業(yè)的膠粘劑型號(hào)比較復(fù)雜，膠水企業(yè)在調(diào)配生產(chǎn)量較小的膠水過程中比較困難；部分膠粘劑的儲(chǔ)存環(huán)境比較苛刻，需要快速備貨與響應(yīng)，經(jīng)銷商在該方面較難替代原廠。

    7.車企選擇原廠直供模式的原因?yàn)榇蟊姷溶嚻笤诘聡�便與漢高等膠水企業(yè)有成熟的合作模式，在中國生產(chǎn)也沿用該模式；華為、小米、OPPO以及VIVO等頭部消費(fèi)者企業(yè)選擇經(jīng)銷商模式的原因?yàn)橄�費(fèi)電子產(chǎn)品更新迭代較快，需要膠水企業(yè)的商務(wù)與技術(shù)團(tuán)隊(duì)在現(xiàn)場(chǎng)跟進(jìn)，膠水企業(yè)的人力資源不足。

    8.韋爾通比較專注于某一品類的膠水，前期同蘋果與OPPO等企業(yè)的關(guān)系較好，希望走直供模式，后期由于直供的弊端，選擇經(jīng)銷商模式。定制化需求難以滿足是經(jīng)銷商模式的一個(gè)弊端。

    經(jīng)銷商模式適用于膠水企業(yè)，消費(fèi)電子企業(yè)則選擇經(jīng)銷商以滿足技術(shù)服務(wù)和靈活送貨，車企選擇直供模式。國內(nèi)膠水企業(yè)采用原廠直供模式以發(fā)展半導(dǎo)體膠水的國產(chǎn)化替代。部分經(jīng)銷商出自華米OV等企業(yè)，有人脈關(guān)系。德邦與寧德時(shí)代在動(dòng)力電池領(lǐng)域合作。

    1.膠水企業(yè)偏向于選擇經(jīng)銷商模式，雖然毛利較低，但能擴(kuò)大業(yè)務(wù)拓展和管理半徑，解決貨期和賬期問題。消費(fèi)電子企業(yè)選擇經(jīng)銷商以滿足技術(shù)服務(wù)和靈活送貨。車企選擇直供模式，看重與膠水企業(yè)的直接技術(shù)交流，同時(shí)存在歷史原因。

    2.外資膠水企業(yè)基本上使用經(jīng)銷商模式，而國內(nèi)膠水企業(yè)正在發(fā)展半導(dǎo)體膠水的國產(chǎn)化替代，目前市場(chǎng)份額較小，主要采用原廠直供的模式。德邦僅解決了從無到有的問題，實(shí)現(xiàn)從有到好的過程比較困難。經(jīng)銷商在半導(dǎo)體膠水行業(yè)并非成熟的市場(chǎng)，原因?yàn)橥�電子膠相比，半導(dǎo)體膠水的跟進(jìn)周期比較長，需要投入較長時(shí)間。

    3.部分經(jīng)銷商出自華米OV等企業(yè)，成立一家公司，向原先任職的企業(yè)供應(yīng)膠水等產(chǎn)品，原因?yàn)槠鋼碛腥嗣}關(guān)系。部分經(jīng)銷商為華米OV等企業(yè)元器件等部件的供應(yīng)商，與該企業(yè)的采購人員比較熟悉，便同時(shí)向其供應(yīng)膠水。部分經(jīng)銷商原先為膠水企業(yè)的員工，離職后，作為代理商向企業(yè)供應(yīng)膠水等產(chǎn)品。

    4.消費(fèi)電子企業(yè)的產(chǎn)品更新?lián)Q代速度較快，經(jīng)銷商可以滿足現(xiàn)場(chǎng)的技術(shù)服務(wù)，并且送貨比較靈活。例如，回天的電子膠使用經(jīng)銷商模式，原因?yàn)槠奉愝^多。以前，手機(jī)等消費(fèi)電子企業(yè)使用較多的模切件，后來隨著膠粘劑行業(yè)的發(fā)展，模切件業(yè)務(wù)被替代，模切件的代理商便轉(zhuǎn)為膠粘劑的代理商。

    5.國內(nèi)膠水企業(yè)的半導(dǎo)體膠水在測(cè)試與設(shè)備等方面有所欠缺，需要在半導(dǎo)體企業(yè)中獲取數(shù)據(jù)，原廠直供的方式比較好。半導(dǎo)體膠水的供應(yīng)模式由市場(chǎng)與當(dāng)時(shí)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)決定。

    6.德賽從事消費(fèi)電子時(shí)已與膠粘劑廠商合作，這些膠粘劑企業(yè)也會(huì)出現(xiàn)在其新開的動(dòng)力電池供應(yīng)商資源池，德賽會(huì)優(yōu)先選擇原先的膠粘劑企業(yè)。例如，德邦與寧德時(shí)代在ATR時(shí)期已經(jīng)有所合作，寧德時(shí)代對(duì)德邦有相應(yīng)的供應(yīng)鏈畫像，在動(dòng)力電池領(lǐng)域選擇與德邦合作順理成章。

    7.膠水企業(yè)的供應(yīng)模式由市場(chǎng)與當(dāng)時(shí)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)決定。經(jīng)銷商模式適用于膠水企業(yè)，雖然毛利較低，但能擴(kuò)大業(yè)務(wù)拓展和管理半徑，解決貨期和賬期問題。直供模式適用于車企，看重與膠水企業(yè)的直接技術(shù)交流，同時(shí)存在歷史原因。半導(dǎo)體膠水的供應(yīng)模式由外資膠水企業(yè)基本上使用經(jīng)銷商模式，而國內(nèi)膠水企業(yè)正在發(fā)展半導(dǎo)體膠水的國產(chǎn)化替代，目前市場(chǎng)份額較小，主要采用原廠直供的模式。

    8.經(jīng)銷商模式適用于膠水企業(yè)，雖然毛利較低，但能擴(kuò)大業(yè)務(wù)拓展和管理半徑，解決貨期和賬期問題。消費(fèi)電子企業(yè)選擇經(jīng)銷商以滿足現(xiàn)場(chǎng)的技術(shù)服務(wù)和靈活送貨。半導(dǎo)體膠水的經(jīng)銷商市場(chǎng)并非成熟，原因?yàn)橥�電子膠相比，半導(dǎo)體膠水的跟進(jìn)周期比較長，需要投入較長時(shí)間。

    國內(nèi)膠水企業(yè)在動(dòng)力電池行業(yè)占據(jù)優(yōu)勢(shì)，德邦與寧德時(shí)代合作表現(xiàn)良好，韋爾通專注于PUR膠水，德聚生產(chǎn)高端電子膠，德邦研發(fā)體系分為多個(gè)實(shí)驗(yàn)室，聚焦于環(huán)氧、有機(jī)硅、聚氨酯和丙烯酸材料。

    1.國內(nèi)膠水企業(yè)在動(dòng)力電池行業(yè)比較強(qiáng)勢(shì)，在前十的膠水企業(yè)中占據(jù)七席，原因?yàn)榻K端客戶為國內(nèi)客戶，國內(nèi)的電池技術(shù)領(lǐng)先全球；若國外膠水企業(yè)想涉足動(dòng)力電池行業(yè)，則比較困難，因?yàn)閲鴥?nèi)膠水企業(yè)有價(jià)格與商務(wù)的優(yōu)勢(shì)，并且在客戶更新?lián)Q代的時(shí)候，響應(yīng)速度比較快。

    2.德邦在行業(yè)內(nèi)表現(xiàn)好的原因有德邦與寧德時(shí)代在ATR時(shí)期便有所合作，與客戶的關(guān)系比較好；動(dòng)力電池膠水有兩個(gè)技術(shù)維度，一個(gè)為擁有整車生產(chǎn)的工藝與經(jīng)歷，原因?yàn)槠�車�?duì)安全性與可靠性的要求較高，準(zhǔn)入門檻較高。

    3.韋爾通的創(chuàng)始人出自漢高，比較專注PUR膠水，覆蓋消費(fèi)電子行業(yè)使用的膠水，在部分用膠點(diǎn)上，其產(chǎn)品領(lǐng)先全球；韋爾通通過部分用膠點(diǎn)的進(jìn)行技術(shù)積累，擁有資金后，尋求拓展市場(chǎng)，希望進(jìn)入動(dòng)力電池等新興行業(yè)。

    4.目前，德聚仍以消費(fèi)電子膠水為主，屬于生產(chǎn)高端電子膠的企業(yè)，同蘋果與華為的關(guān)系比較好，體量較小，在部分用膠點(diǎn)上擁有技術(shù)壁壘。

    5.德邦的研發(fā)體系分為眾多研發(fā)實(shí)驗(yàn)室，研發(fā)一室僅生產(chǎn)環(huán)氧膠，包括環(huán)氧樹脂的研發(fā)與改進(jìn)；研發(fā)二室負(fù)責(zé)有機(jī)硅材料的生產(chǎn)，研發(fā)三室負(fù)責(zé)聚氨酯材料的生產(chǎn)，研發(fā)四室負(fù)責(zé)丙烯酸材料的生產(chǎn)；每個(gè)材料實(shí)驗(yàn)室包括數(shù)名研發(fā)人員、實(shí)驗(yàn)員以及測(cè)試員等；德邦在與寧德時(shí)代合作的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)動(dòng)力電池上的點(diǎn)應(yīng)用比較清晰，其結(jié)構(gòu)粘接要求粘接強(qiáng)度高、植入導(dǎo)熱作用以及耐候性較好。

    6.環(huán)氧的粘接強(qiáng)度較好，耐候性較差；硅膠的耐候性較好，粘接強(qiáng)度較差。

    7.德邦以聚氨酯材料的實(shí)驗(yàn)室為主，擁有一個(gè)深圳工廠專門制造導(dǎo)熱填料，結(jié)合兩者的優(yōu)勢(shì)，生產(chǎn)出滿足寧德時(shí)代需求的導(dǎo)熱結(jié)構(gòu)膠。

    8.回天在工業(yè)上發(fā)展較好，在電子膠方面的表現(xiàn)較差；回天同德邦在動(dòng)力電池膠水競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)候，精細(xì)化匹配等方面的性能不如德邦；小型動(dòng)力電池膠水企業(yè)在體量方面不如德邦，原因?yàn)榈掳钤趧?dòng)力電池方面深耕多年。

    德邦公司在總部和分公司設(shè)有多個(gè)實(shí)驗(yàn)室，分別專注于不同的化學(xué)體系和材料研發(fā)。銷售和研發(fā)人員會(huì)根據(jù)客戶需求編寫需求報(bào)告，定期召開會(huì)議評(píng)審任務(wù)。研發(fā)實(shí)驗(yàn)室也有原材料升級(jí)迭代的任務(wù)，提升產(chǎn)品性能。研發(fā)膠粘劑具有偶然性，研發(fā)成功的時(shí)長不確定。材料選擇需要拿出市場(chǎng)上有說服力的方案或客戶特定要求。

    1.德邦公司在總部和分公司設(shè)有多個(gè)實(shí)驗(yàn)室，涵蓋主流化學(xué)體系和其它材料。深圳分公司專門制作導(dǎo)熱材料，東莞分公司專門制作導(dǎo)電封裝膠等凝膠，張家港分公司專門制作半導(dǎo)體的膜材料。德邦分公司有專注于某種材料的研發(fā)與生產(chǎn)體系。

    2.德邦的市場(chǎng)人員拿到訂單后，會(huì)召開會(huì)議討論，討論通過后，銷售與研發(fā)人員會(huì)把客戶的需求編成需求報(bào)告，發(fā)到市場(chǎng)部進(jìn)行統(tǒng)一匯總。定期召開各部門老總的會(huì)議，評(píng)審?fù)ㄟ^后便會(huì)形成任務(wù)。研發(fā)部門的參會(huì)人員為研發(fā)總部的老總，并非研發(fā)室的老總，同時(shí)會(huì)邀請(qǐng)相應(yīng)研發(fā)室的老總參加。正常情況下，該會(huì)議為雙周會(huì)，緊急項(xiàng)目會(huì)盡快召開。

    3.研發(fā)實(shí)驗(yàn)室自身也有原材料升級(jí)迭代的任務(wù)，提升耐溫、固化以及環(huán)保等方面的性能。研發(fā)人員會(huì)根據(jù)客戶需求開展相應(yīng)的工作，例如組成NPI項(xiàng)目組進(jìn)行新項(xiàng)目研發(fā)，包括研發(fā)人員、品質(zhì)人員以及技術(shù)人員等。

    4.一般情況下，德邦拿到客戶需求后，若擁有類似產(chǎn)品，則進(jìn)行微調(diào)；若為新的應(yīng)用點(diǎn)，則準(zhǔn)備周期較長，需要拿到行業(yè)內(nèi)是否有競(jìng)品，考慮材料粘接以及研發(fā)的進(jìn)程等。若客戶定案后，銷售則會(huì)報(bào)客戶的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，研發(fā)人員會(huì)在相應(yīng)的時(shí)間段開展相應(yīng)的工作。

    5.膠粘劑的研發(fā)為多種配方的組合，具有偶然性，研發(fā)成功的時(shí)長也不確定。因此，研發(fā)膠粘劑需要耐心和技巧，同時(shí)需要不斷嘗試和改進(jìn)。

    6.在材料選擇的拍板上，需要拿出市場(chǎng)上有說服力的方案，或者客戶又特定的要求。德邦的銷售和研發(fā)人員需要密切合作，了解客戶需求，選擇最合適的材料。

    7.德邦在銷售體系上，有工業(yè)團(tuán)隊(duì)、電子團(tuán)隊(duì)以及半導(dǎo)體團(tuán)隊(duì)等。例如，半導(dǎo)體團(tuán)隊(duì)到客戶現(xiàn)場(chǎng)配合技術(shù)人員進(jìn)行交流，抓取客戶需求，匹配相應(yīng)的材料實(shí)驗(yàn)室，組成NPI項(xiàng)目組進(jìn)行新項(xiàng)目研發(fā)。

    8.德邦總部和分公司之間有協(xié)作模式，例如，煙臺(tái)的有機(jī)硅單體提純后，交給深圳分公司加入氧化鋁等導(dǎo)熱填料。這種協(xié)作模式可以提高研發(fā)效率和產(chǎn)品質(zhì)量。

    德邦研發(fā)團(tuán)隊(duì)由首席技術(shù)官和研發(fā)總監(jiān)管理，每個(gè)研發(fā)室有3-8名研發(fā)人員和實(shí)驗(yàn)員，負(fù)責(zé)配方輸出和特定領(lǐng)域的研究。應(yīng)用實(shí)驗(yàn)室模擬客戶工況，產(chǎn)生大量數(shù)據(jù)。設(shè)備部參與客戶設(shè)備自動(dòng)化構(gòu)建。分公司有自己的研發(fā)體系，總部與分公司內(nèi)容不重合。東莞和張家港分公司為德邦兼并收購，深圳分公司為招商引資政策建立。

    1.首席技術(shù)官和研發(fā)總監(jiān)管理研發(fā)團(tuán)隊(duì)，每個(gè)研發(fā)室有3-8名研發(fā)人員和實(shí)驗(yàn)員，負(fù)責(zé)配方輸出和特定領(lǐng)域的研究。研發(fā)室負(fù)責(zé)人的工作年限一般為10+年，較年輕負(fù)責(zé)人的工作年限為7-8年。

    2.煙臺(tái)總部的應(yīng)用實(shí)驗(yàn)室負(fù)責(zé)客戶的點(diǎn)膠量與點(diǎn)膠路徑等，模擬客戶工況，產(chǎn)生大量數(shù)據(jù)。應(yīng)用實(shí)驗(yàn)室的主管下面沒有明確進(jìn)行分工，每個(gè)人負(fù)責(zé)特定的領(lǐng)域。德邦的應(yīng)用實(shí)驗(yàn)室僅負(fù)責(zé)檢測(cè)傳統(tǒng)的理化性能，不會(huì)檢測(cè)動(dòng)力電池燃燒裝置等方面的性能。

    3.設(shè)備部有幾位同事，從早期的工裝夾具，參與到客戶設(shè)備自動(dòng)化的構(gòu)建。

    4.德邦的每個(gè)研發(fā)室沒有具體的項(xiàng)目指標(biāo)。研發(fā)室除負(fù)責(zé)人外，其它研究人員為平級(jí)，例如，環(huán)氧研發(fā)室負(fù)責(zé)人下面有數(shù)個(gè)工程師與3-4個(gè)實(shí)驗(yàn)員，部分項(xiàng)目的工程師會(huì)配備實(shí)驗(yàn)員，部分項(xiàng)目的工程師兼任實(shí)驗(yàn)員。

5.德邦分公司的研發(fā)有自己的研發(fā)體系，例如，導(dǎo)熱板塊的研發(fā)人員會(huì)負(fù)責(zé)硅脂與硅膠的研發(fā)等。一般情況下，總部與分公司的研發(fā)內(nèi)容不會(huì)重合。

    6.東莞分公司與煙臺(tái)總部均有導(dǎo)電膠的研發(fā)，可能會(huì)存在部分重疊，煙臺(tái)總部的導(dǎo)電膠主要使用在集成電路與太陽能板上，東莞分公司的導(dǎo)電膠使用在LED與模組上。

    7.東莞和張家港分公司為德邦兼并收購，其中東莞分公司為控股，張家港分公司為全資。

    8.德邦在深圳招商引資政策，并且離客戶較近的背景下，前往深圳建立的分公司。

    德邦科技是半導(dǎo)體膠水領(lǐng)域的知名企業(yè)，其早期客戶包括華為海思、長電、通富和華天等企業(yè)。德邦參與國家重大項(xiàng)目的2號(hào)專項(xiàng)，負(fù)責(zé)圍繞芯片的材料，如AB膠等。德邦與華為海思為戰(zhàn)略合作關(guān)系，但近兩年華為受到制裁，膠水出貨量較少。在消費(fèi)電子行業(yè)中，工業(yè)膠水應(yīng)用廣泛，其中在手機(jī)攝像頭中，國外漢高和DELO占比為60-70%，國內(nèi)品牌占比為40%。在聲學(xué)模組行業(yè)中，如歌爾和瑞聲材料供應(yīng)商80%為國內(nèi)廠家，感光器件中供應(yīng)廠家多為漢高和NAMICS。

    1.國家重大項(xiàng)目的1號(hào)專項(xiàng)為芯片的封裝，2號(hào)專項(xiàng)為圍繞芯片的材料，德邦負(fù)責(zé)2號(hào)專項(xiàng)中的AB膠等材料。德邦半導(dǎo)體膠水的早期客戶為華為海思，其它客戶有長電、通富以及華天等企業(yè)。德邦的總經(jīng)理陳博士從英特爾離職后曾擔(dān)任漢高的大中華區(qū)負(fù)責(zé)人，目前負(fù)責(zé)德邦的材料方面，為行業(yè)內(nèi)的知名專家。

    2.德邦通過國家重大項(xiàng)目與華為等企業(yè)進(jìn)行合作，近年韋爾通在該領(lǐng)域深耕，取得較大成果。德邦與華為海思為戰(zhàn)略合作的關(guān)系，有雙周會(huì)，前端時(shí)間有技術(shù)團(tuán)隊(duì)與德邦進(jìn)行對(duì)接。但近兩年華為受到制裁，膠水出貨量較少。德邦通過該專項(xiàng)同華為與中興在同一課題組，產(chǎn)生銷售額，并向國家進(jìn)行答辯與審核。

    3.德邦有較多的膠水品類，在部分領(lǐng)域與韋爾通存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。華為同時(shí)與德邦、韋爾通等膠水企業(yè)進(jìn)行Underfill方面的合作，在華為進(jìn)行3D封裝后，會(huì)產(chǎn)生其它的膠水組裝需求。目前，在華為的同一用膠點(diǎn)上，日本NAMICS的表現(xiàn)最好，韋爾通的吸收控制好于德邦，點(diǎn)膠濾鏡與固化溫度不如德邦。

    4.漢高公司常規(guī)出貨的產(chǎn)品種類達(dá)10-20種，德邦科技目前主要產(chǎn)品有2-3種較強(qiáng)。產(chǎn)品的適用工況較窄，無法實(shí)現(xiàn)漢高的全覆蓋。德邦科技擁有專門團(tuán)隊(duì)研究合成，早期在日本東京灣的天業(yè)有部分員工研究前段合成，在精細(xì)化原材料中日本技術(shù)較為成熟，產(chǎn)品用于木材行業(yè)及家具行業(yè)時(shí)出口中國，產(chǎn)品用于芯片行業(yè)時(shí)拒絕出口中國。

    5.在消費(fèi)電子行業(yè)中工業(yè)膠消費(fèi)體量高且消費(fèi)數(shù)據(jù)散亂，無法統(tǒng)計(jì)頭部玩家的市場(chǎng)份額。以手機(jī)行業(yè)為例，工業(yè)膠水擁有不同的應(yīng)用點(diǎn)，在手機(jī)攝像頭中，在核心的幾款膠水中以國外漢高以及DELO為主，占比為60-70%，國內(nèi)品牌占比為40%。在應(yīng)用于鏡頭等方面的膠水中國內(nèi)產(chǎn)品應(yīng)用占比為90%。

    6.在聲學(xué)模組行業(yè)中如歌爾瑞聲材料供應(yīng)商80%為國內(nèi)廠家，工業(yè)膠水在手機(jī)行業(yè)中應(yīng)用于攝像頭AA膠以及感光器件。在AA膠中主要廠家為漢高、DELO以及日本NAMICS品牌，漢高占比為20%；DELO占比為30%；NAMICS占比為30%；國內(nèi)信友公司占比為10%，信友公司被上海天洋收購。

    7.感光器件中供應(yīng)廠家多為漢高及NAMICS，DELO僅生產(chǎn)UV的固化體系材料，國內(nèi)廠家主要為德邦及其他廠家，生產(chǎn)門檻較低，生產(chǎn)廠商較多，漢高占比為30-40%。NAMICS應(yīng)用于模組等高端材料較多，占比為10-20%。

    8.德邦科技在半導(dǎo)體膠水領(lǐng)域有一定的知名度，其產(chǎn)品種類較少，但在圍繞芯片的材料方面有較大的優(yōu)勢(shì)。在消費(fèi)電子行業(yè)中，工業(yè)膠水應(yīng)用廣泛，國外品牌占比較大，但國內(nèi)品牌也有一定市場(chǎng)份額。在聲學(xué)模組行業(yè)中，國內(nèi)廠家占比較大，但漢高和NAMICS等國外品牌也有一定市場(chǎng)份額。

    汽車與手機(jī)在工業(yè)膠水上的競(jìng)爭(zhēng)格局不同，汽車中使用漢高、富樂和NAMICS等廠商的AA膠，其中漢高占比較高。汽車攝像頭的AA膠制作較簡單，但要求較高，使用漢高產(chǎn)品較多。車載控制器的使用廠商較多，漢高產(chǎn)品在中控屏等要求較高的部位中使用較多。漢高包括攝像頭、雷達(dá)和8155芯片等，車載要求比消費(fèi)電子高，國內(nèi)企業(yè)與漢高產(chǎn)品技術(shù)有差距。

    1.汽車的攝像及雷達(dá)部分要求與手機(jī)不同，要求較低，用膠粘粘面積與老化情況較多；傳統(tǒng)的密封、防水以及鏡片的固定用膠相同；固化溫度以及點(diǎn)膠路徑有區(qū)別。

    2.應(yīng)用于汽車攝像頭的AA膠制作較簡單，手機(jī)攝像頭有變焦功能，汽車攝像頭只需要全景攝像功能，無需進(jìn)行變焦，應(yīng)用功能較少，汽車攝像頭性能需更穩(wěn)定，時(shí)間強(qiáng)度更高，汽車行業(yè)無需考慮AA膠的螺紋體系；AA膠分為有螺紋及非螺紋體系，漢高制作有螺紋產(chǎn)品較多，DELO制作非螺紋產(chǎn)品較多。

    3.汽車的粘粘面積很大，粘粘起來較手機(jī)更容易；汽車?yán)走_(dá)及攝像中，使用漢高產(chǎn)品較多，這部分用膠要求較高。

    4.車載控制器的使用廠商較多，在中控屏等要求較高的部位中多使用漢高產(chǎn)品，其他如壓力及小芯片等要求較低，使用廠商廣泛。

    5.汽車中使用廠商多為漢高、富樂以及NAMICS，其中漢高占比為30-40%，富樂占比為10%，NAMICS占比比富樂低，NAMICS在芯片行業(yè)占比更高，國內(nèi)廠商較少，DELO在制作較少，在UV膠領(lǐng)域占比較高。

    6.AA膠使用量較難估計(jì)，存在漢高頭部兩個(gè)企業(yè)用量占行業(yè)的70%的可能性。

    7.漢高包括攝像頭以及雷達(dá)，還包括8155芯片等，車載要求比消費(fèi)電子高，國內(nèi)企業(yè)與漢高產(chǎn)品技術(shù)有差距。

    8.汽車與手機(jī)在工業(yè)膠水上的競(jìng)爭(zhēng)格局不同，汽車中使用漢高、富樂和NAMICS等廠商的AA膠，其中漢高占比較高。汽車攝像頭的AA膠制作較簡單，但要求較高，使用漢高產(chǎn)品較多。車載控制器的使用廠商較多，漢高產(chǎn)品在中控屏等要求較高的部位中使用較多。漢高包括攝像頭、雷達(dá)和8155芯片等，車載要求比消費(fèi)電子高，國內(nèi)企業(yè)與漢高產(chǎn)品技術(shù)有差距。

    晶圓為零級(jí)，除光刻膠外用膠較少；一級(jí)為芯片封裝流程中用到的膠水；二級(jí)為板級(jí)，制造廠商較多，華為供應(yīng)商中漢高占比為50%，富樂占比為15%，德聚占比為10%；三級(jí)為大片組裝，廠商在手機(jī)品牌中為滾動(dòng)式使用，三星旗艦機(jī)型代工廠在越南，使用的廠商多為漢高。

    1.晶圓為零級(jí)，除光刻膠外用膠較少；一級(jí)定義為芯片封裝流程中用到的膠水如導(dǎo)電膠等；二級(jí)為板級(jí)；三級(jí)為大片組裝。

    2.二級(jí)板級(jí)制造門檻較低，制造廠商較多；國內(nèi)天洋等廠商均可制造，使用場(chǎng)景因技術(shù)高低有所不同，技術(shù)門檻較低時(shí)多用為產(chǎn)品中不重要的小芯片，技術(shù)較高的產(chǎn)品多用在手機(jī)的主板中。

    3.華為供應(yīng)商中漢高占比為50%，富樂占比為15%，德聚占比為10%；OPPO及vivo使用的廠商多為漢高以及國內(nèi)德聚公司；小米使用的廠商為德邦科技；Apple使用的廠商以漢高為主，漢高覆蓋的機(jī)種與項(xiàng)目占比為70-80%，其余為德邦科技、富樂以及日本三鍵化學(xué)，三鍵占比<10%。

    4.廠商在手機(jī)品牌中為滾動(dòng)式使用，在手機(jī)品牌發(fā)布一款手機(jī)時(shí)從漢高、富樂以及NAMICS等資源池中挑選出性能最好的廠商；富樂占比比德邦科技高，德邦科技產(chǎn)品多應(yīng)用于Apple Watch以及AirPods中，并不應(yīng)用于手機(jī)主機(jī)中，手機(jī)主機(jī)中Apple更傾向于選擇外資品牌；富樂占比<10%。

    5.三星手機(jī)在國內(nèi)制造低端機(jī)型的廠商為聞泰及華勤，聞泰及華勤使用的多為國內(nèi)廠商，國內(nèi)廠商占比50%，三星旗艦機(jī)型代工廠在越南，使用的廠商多為漢高；國內(nèi)無三星代工廠；三星自身擁有膠黏劑產(chǎn)品，供應(yīng)廠商為第一毛織，德邦科技曾有韓國事業(yè)部，了解三星的膠黏劑供應(yīng)商主要為漢高及第一毛織，漢高占比為50%。

    6.早期三星膠黏劑多使用第一毛織產(chǎn)品，后因產(chǎn)品有問題，改為使用漢高產(chǎn)品；三星高端機(jī)型不會(huì)使用國內(nèi)供應(yīng)商，三星膠黏劑供應(yīng)廠商除漢高外其他廠商選取較為分散；三星在國內(nèi)ODM出貨量為4,000-5,000萬部手機(jī)。

    7.聞泰為集成方案商，以小米為例，小米系列由本公司研發(fā)設(shè)計(jì)再找代工廠進(jìn)行加工，紅米等低端機(jī)型交由聞泰制作方案；華為MATE系列及P系列交由研究院進(jìn)行研發(fā)設(shè)計(jì)，再找代工廠制造，早期榮耀系列由聞泰設(shè)計(jì)制作方案；聞泰對(duì)于機(jī)殼等具有決定權(quán)，品牌將資源池廠商交由聞泰，聞泰從中挑選廠商；聞泰無膠黏劑產(chǎn)品，聞泰選取的膠黏劑供應(yīng)廠商較多。

    8.廠商在手機(jī)品牌中為滾動(dòng)式使用，因手機(jī)型號(hào)以及產(chǎn)品銷量不同而占比不同。

    小米供應(yīng)商為德邦科技及漢高，漢高占比50%，德邦科技占比50%；OPPO及vivo供應(yīng)商中漢高占比較多；膠黏劑使用場(chǎng)景復(fù)雜，芯片級(jí)中NAMICS占比30-40%，漢高占比30%，富樂占比20%；導(dǎo)電凝膠封裝行業(yè)以漢高為主，國內(nèi)永固、德邦科技及本諾供應(yīng)較多。

    1.小米供應(yīng)廠商為德邦科技及漢高，漢高占比為50%，德邦科技占比為50%；OPPO及vivo供應(yīng)商中漢高占比較多，其余為富樂、德聚、以及德邦等，vivo供應(yīng)鏈更為保守。膠黏劑使用場(chǎng)景可以分為第一部分為板級(jí)，第二部分為攝像頭等定制屬性產(chǎn)品，第三部分為大宗膠，實(shí)際中膠黏劑使用場(chǎng)景更加復(fù)雜，如手機(jī)觸摸屏黏貼由于材料不同而對(duì)于膠黏劑的品類使用不同，使用型號(hào)較多。

    2.小米手機(jī)由于發(fā)熱問題大大減少手機(jī)點(diǎn)膠量，德邦科技及漢高產(chǎn)品銷售量較少。

    3.芯片級(jí)的中，NAMICS占比為30-40%，漢高占比為30%，富樂占比為20%；導(dǎo)電凝膠封裝行業(yè)以漢高為主，國內(nèi)永固、德邦科技及本諾供應(yīng)較多；三鍵在芯片行業(yè)供應(yīng)較多，本諾及永固在LED行業(yè)中占比較多；漢高占比30-40%，本諾占比為<10%，永固占比為10%，其余為三鍵等廠商均會(huì)生產(chǎn)。

    4.導(dǎo)電凝膠生產(chǎn)第一梯隊(duì)為漢高，第二梯隊(duì)為本諾、永固、英特沃斯及三鍵，英特沃斯品牌為易力高，英特沃斯以環(huán)氧機(jī)的導(dǎo)電膠為主。德邦科技的導(dǎo)電凝膠在MOS管及LED中有所突破；導(dǎo)電凝膠國內(nèi)市場(chǎng)較大，應(yīng)用場(chǎng)景較多，芯片領(lǐng)域的導(dǎo)電凝膠市場(chǎng)規(guī)模為10億元；芯片一級(jí)領(lǐng)域出貨量較高，中國市場(chǎng)規(guī)模為30-40億元。

    5.臺(tái)積電及三星主要集中于CPU及儲(chǔ)存芯片中，傳統(tǒng)的MOS管及電源管理芯片中中國出貨量較大。板級(jí)主要應(yīng)用于手機(jī)、平板、寬帶及Watch中，出貨量較低為10億元，小米出貨量為3,000-4,000萬元。

     6.屏幕中框黏貼定制化較高，需根據(jù)材料進(jìn)行調(diào)整，主流使用為PUR標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)材料使用如鋁合金、陶瓷及是否為曲面屏，使用工藝不同；屏幕黏貼廠商以漢高、富樂及威爾邦為主，三者在市場(chǎng)份額中占比相當(dāng)。屏幕中框黏貼分為兩部分，其中屏幕中框與線路板黏貼產(chǎn)品要求較低，使用國內(nèi)廠商產(chǎn)品較多。黏貼中框及觸摸面板技術(shù)難度較高，產(chǎn)品以漢高為主。威爾邦在OPPO及vivo占比較高，富樂及漢高在華為占比較高，威爾邦在小米產(chǎn)品中占比較高。

    工業(yè)膠水廣泛應(yīng)用于組件中，如導(dǎo)熱、連接器固定、顯示、聲學(xué)、電池及光學(xué)模組。聲學(xué)模組中以歌爾、瑞聲、美特、奧音為主，德邦科技在動(dòng)力電池中市場(chǎng)份額最大，市場(chǎng)份額為5億元，預(yù)計(jì)2年后市場(chǎng)份額為100億元。

    1.工業(yè)膠水廣泛應(yīng)用于組件中，如主機(jī)中的導(dǎo)熱及連接器的固定，此外還包括顯示模組、聲學(xué)模組、電池模組及光學(xué)模組。

    2.在聲學(xué)模組中，以歌爾、瑞聲、美特、奧音4家公司為主。以普通手機(jī)為例，膠黏劑種類為中心膠、支架膠、前后膠以及穹頂膠為主。國內(nèi)企業(yè)中，德邦科技份額最大。中心膠中DELO市場(chǎng)占比最大。Appl揚(yáng)聲器中的PUR膠水以威爾邦為主，占比達(dá)90%，市場(chǎng)份額為1億元。

    3.環(huán)氧機(jī)中的膠黏劑以德邦科技為主。德邦科技覆蓋點(diǎn)位較多，在部分單點(diǎn)中如震動(dòng)及填縫膠DELO及威爾邦技術(shù)較高，DELO在震動(dòng)部位中市場(chǎng)占比為80-90%；威爾邦在填縫膠中占比較高。

    4.蘋果產(chǎn)品膠黏劑供應(yīng)商均為威爾邦，1個(gè)月出貨量為10萬支，價(jià)格為100元/支。

    5.在聲學(xué)模組中，DELO營業(yè)額最高，營業(yè)額為2億；威爾邦營業(yè)額次于DELO，營業(yè)額為1億元；德邦營業(yè)額最低，營業(yè)額<1億元。

    6.汽車電池市場(chǎng)中，最大廠商為德邦科技，覆蓋點(diǎn)數(shù)及出貨量最高，2021年德邦在動(dòng)力電池中營業(yè)收入為2億元，回天營業(yè)收入較少，回天份額為邦德的5%，目前德邦份額更高；漢高不關(guān)注與動(dòng)力電池領(lǐng)域。

    7.動(dòng)力電池國內(nèi)市場(chǎng)份額為20-30億元，預(yù)計(jì)2年后市場(chǎng)份額為100億元，目前單個(gè)電池膠黏劑價(jià)格為900元，市場(chǎng)用膠量增長速度翻倍。

    8.德邦科技在動(dòng)力電池中市場(chǎng)份額最大，市場(chǎng)份額為5億元，覆蓋點(diǎn)數(shù)及出貨量最高。

    2021年國內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)份額為20億元，德邦科技占比10%+。2022年市場(chǎng)份額有望達(dá)到30-40億元。寧德時(shí)代膠粘劑采購量為5億元，2022年有望突破10億元。特斯拉電池為整體灌注膠，圓柱型電池使用廠商為松下與特斯拉。電池廠商與整車廠商的新方案要求電池與底盤進(jìn)行整體集成，用膠點(diǎn)增加，對(duì)消費(fèi)者不利。

    1.2021年國內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)份額為20億元，松下與LG在國內(nèi)擁有部分產(chǎn)能，三星在國內(nèi)無產(chǎn)能；德邦科技在國內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)份額占比10%+；小型電池廠使用的膠黏劑品牌未入主流；2022年國內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)份額有望達(dá)到30-40億元。

    2.除汽車外，電動(dòng)自行車與三輪車同樣使用動(dòng)力電池，其動(dòng)力電池所用膠水較為低端，如傳統(tǒng)紅藍(lán)膠等；低端膠水無需散熱，僅需基座固定；大量鄉(xiāng)鎮(zhèn)小廠制造低端膠水。

    3.主要膠廠包括德邦、回天、康達(dá)新材、硅寶、之江與西卡，陶氏在特斯拉存在部分業(yè)務(wù)覆蓋；西卡開展邊緣殼體業(yè)務(wù)，早期服務(wù)與整機(jī)廠，以整機(jī)廠市場(chǎng)份額帶動(dòng)動(dòng)力電池業(yè)務(wù)發(fā)展；西卡市場(chǎng)份額為千萬元。

    4.德邦占據(jù)寧德時(shí)代膠粘劑使用價(jià)值60-70%；寧德時(shí)代采購較分散，導(dǎo)熱與焊點(diǎn)保護(hù)膠水未算入動(dòng)力電池統(tǒng)計(jì)；2021年寧德時(shí)代膠粘劑采購量為5億元，2022年有望突破10億元。

    5.德邦在整體電池電芯結(jié)構(gòu)粘接中占據(jù)寧德時(shí)代膠粘劑使用價(jià)值60-70%；在寧德時(shí)代的益陽、寧德與宜賓生產(chǎn)基地，德邦膠粘劑業(yè)務(wù)占比均為70%。

    6.電池中用膠大類包括電芯與電芯之間的結(jié)構(gòu)膠、電芯與模組殼體的粘接、底殼與側(cè)殼粘接、底板粘接、電池孔位的螺紋鎖固、銘牌粘接，圓柱型電池還需支架粘接。特斯拉從傳統(tǒng)的18650電池至4680電池，為粉紅膠整體灌滿，用量較大，屬于特殊情況。

    7.圓柱型電池與支架的粘接使用UV膠與丙烯酸結(jié)構(gòu)膠，粘接點(diǎn)位較小，粘接強(qiáng)度要求高。支架固定用膠無需導(dǎo)熱，電池之間用膠需要導(dǎo)熱；目前電池能量提高，水冷板的使用增多，不同位置選擇不同膠水；若電池底板上存在水冷板散熱，需使用散熱膠，否則水冷板無作用意義；若僅為結(jié)構(gòu)粘接，無需使用散熱膠。

    8.同為寧德時(shí)代出品的電池，蔚來與小鵬車型電池的設(shè)計(jì)思路完全不同，采用的用膠方案不同；電池廠商與整車廠商的新方案要求電池與底盤進(jìn)行整體集成，用膠點(diǎn)增加，對(duì)消費(fèi)者不利。

    寧德時(shí)代正在開展從CTP至CTC的設(shè)計(jì)研發(fā)，以模塊電池為主要發(fā)展方向；特斯拉采用多模塊合并，隔離損壞電池；國內(nèi)廠商無法達(dá)到特斯拉級(jí)別的算力；結(jié)構(gòu)膠用量上升，導(dǎo)熱灌封膠用量不確定；圓柱型電池制造成本較低，但空間利用率小；德邦在寧德時(shí)代的結(jié)構(gòu)膠、導(dǎo)熱膠與結(jié)構(gòu)件密封膠用量中占比60-70%；德邦的營收額90%來自寧德時(shí)代；電池行業(yè)的測(cè)試成本較高，企業(yè)選擇德邦可省研發(fā)經(jīng)費(fèi)。

    1.寧德時(shí)代正在開展從CTP至CTC的設(shè)計(jì)研發(fā)，以模塊電池為主要發(fā)展方向。寧德時(shí)代將混用CTP與CTC電池設(shè)計(jì)，部分模塊以結(jié)構(gòu)膠為主，部分模塊以導(dǎo)熱灌封膠為主，取決于整體設(shè)計(jì)思路。

    2.特斯拉采用多模塊合并，通過算法將損壞電池隔離，隔離電池不參與汽車運(yùn)作。特斯拉不會(huì)維修隔離電池，維修成本較高。電池?fù)p壞后僅可更換整體電池包。

    3.國內(nèi)廠商無法達(dá)到特斯拉級(jí)別的算力，即可精細(xì)至隔離某一損壞電池并將其排除在放電與收電外。國內(nèi)廠商僅可選擇模塊電池方案。

    4.模塊化電池的優(yōu)勢(shì)為可單獨(dú)簡易拆卸、維修與隔離，整體用膠量具有減少趨勢(shì)。膠水量較大不利于維修，對(duì)于輕量化、減震設(shè)計(jì)與管理有利。支架上膠粘劑固定以丙烯酸或聚氨酯結(jié)構(gòu)膠為主；結(jié)構(gòu)膠用量目前在行業(yè)內(nèi)處于上升狀態(tài)，部分結(jié)構(gòu)用量上升幅度較小。

    5.粘接性質(zhì)結(jié)構(gòu)膠減少后導(dǎo)熱型灌封膠的用量變化不確定，支架固定用膠增加。支架固定處以膠水為主，不可使用焊接。小鵬汽車的新方案為后備箱電池可抽拉更換，支架上需使用較多膠粘劑固定。電池容量提升、用膠點(diǎn)上升與電池體積不變的情況下，取消模組的同時(shí)增加支架，結(jié)構(gòu)膠用量將會(huì)下降，讓渡部分空間給予特殊支架固定的卡口。

    6.導(dǎo)熱灌封膠在圓柱型電池與軟包電池中均存在。圓柱型電池縫隙更大，空間利用率小于模塊電池，單個(gè)電池的制造成本較低。圓柱形電池的導(dǎo)熱填縫膠用量大于傳統(tǒng)軟包CTP電池。4680電池的直徑與高度增大；同樣縱橫長度下18650電池?cái)?shù)量更多，圓環(huán)中間的縫隙更小，縫隙數(shù)量更多，縫隙大小最終于4680電池持平；軟包電池用膠量少于18650電池與4680電池。

    7.德邦在寧德時(shí)代的結(jié)構(gòu)膠、導(dǎo)熱膠與結(jié)構(gòu)件密封膠用量中占比60-70%，未來存在上升趨勢(shì)。德邦早期受制于產(chǎn)能，煙臺(tái)生產(chǎn)廠產(chǎn)能利用率為100%+。寧德時(shí)代已完成對(duì)德邦昆山新廠的審核，昆山廠已陸續(xù)出貨。昆山廠的產(chǎn)能較大，可基本滿足目前國內(nèi)產(chǎn)能。寧德時(shí)代目前正在大力擴(kuò)展宜賓廠產(chǎn)能，目前為15GW，未來將發(fā)展至100-150GW。德邦目前考慮在宜賓建廠，專為寧德時(shí)代供應(yīng)。

    8.2021年德邦的營收額中90%來自寧德時(shí)代。德邦在比亞迪、中航鋰電與欣旺達(dá)等企業(yè)中的出貨量僅百萬級(jí)。2022年德邦在中航鋰電、蜂巢與國軒等企業(yè)中的出貨量將大幅增加。寧德時(shí)代的頭部效應(yīng)推動(dòng)電池行業(yè)發(fā)展。電池行業(yè)的測(cè)試成本較高，企業(yè)選擇德邦可省較多研發(fā)經(jīng)費(fèi)。

    新能源汽車膠水供應(yīng)鏈：寧德時(shí)代采購3億元純結(jié)構(gòu)粘接膠，回天供應(yīng)量<10%；比亞迪主要供應(yīng)商為回天、硅寶、之江與康達(dá)新材；車身膠供貨來自外資企業(yè)，新能源車與傳統(tǒng)汽車用膠差異小；每個(gè)應(yīng)用點(diǎn)在資源池中存在2+家企業(yè)，競(jìng)價(jià)分配份額。

    1.寧德時(shí)代純結(jié)構(gòu)粘接膠的采購量為3億元；寧德時(shí)代出貨數(shù)據(jù)主要來自乘用車，農(nóng)業(yè)機(jī)械車、電動(dòng)自行車與三輪車上的較大用膠量未算入；除德邦外，寧德時(shí)代的供應(yīng)商包括回天與康達(dá)新材；回天供應(yīng)量為50-60噸；西卡整體產(chǎn)能為千萬級(jí)，除寧德時(shí)代供應(yīng)外，還包括整機(jī)廠供應(yīng)。

    2.回天在寧德時(shí)代中的供應(yīng)量<10%；散熱點(diǎn)位與UV膠保護(hù)點(diǎn)位等小型點(diǎn)位的出貨量較散，部分廠家出貨量為100-200萬元；電池連接的線束部分與轉(zhuǎn)接孔上線束的整體固定用膠量較大；康達(dá)新材的出貨量為個(gè)位數(shù)百分點(diǎn)。

    3.德邦對(duì)億緯電池的供應(yīng)量較少，為百萬級(jí)出貨；德邦對(duì)比亞迪與中航鋰電的出貨量較多，為千萬級(jí)；德邦對(duì)蜂巢出貨量為百萬級(jí)。

    4.比亞迪的主要供應(yīng)商為回天、硅寶、之江與康達(dá)新材；第二梯隊(duì)的膠水廠商包括回天、西卡、康達(dá)新材與硅寶；硅寶為上市公司，原專注于建筑膠領(lǐng)域，后延展至新能源領(lǐng)域業(yè)務(wù)；膠水行業(yè)在新能源領(lǐng)域的千萬級(jí)供貨較多。

    5.車身膠存在技術(shù)壁壘，供貨均來自外資企業(yè)；新能源車與傳統(tǒng)汽車在車身結(jié)構(gòu)上差異較小，車身結(jié)構(gòu)膠為傳統(tǒng)的西卡、陶氏與洛德膠水，以白車身為主；汽車擋風(fēng)玻璃用膠以西卡與陶氏為主。

    6.在同一用膠點(diǎn)，車廠開發(fā)時(shí)會(huì)進(jìn)行多家廠商膠水的送樣測(cè)試，以技術(shù)作為門檻，并非為集成化選擇質(zhì)量較差品牌；電池中用膠價(jià)值量最大為導(dǎo)熱結(jié)構(gòu)膠；結(jié)構(gòu)膠的供應(yīng)來自不同供應(yīng)商；每個(gè)應(yīng)用點(diǎn)在資源池中存在2+家企業(yè)，每個(gè)應(yīng)用點(diǎn)的方案要求分發(fā)至資源池內(nèi)的相應(yīng)企業(yè)。

    7.資源池內(nèi)的相應(yīng)企業(yè)若擁有現(xiàn)成產(chǎn)品則直接送樣，否則在原有產(chǎn)品上調(diào)整后送樣；多家企業(yè)送樣后，同時(shí)根據(jù)材料進(jìn)行強(qiáng)度測(cè)試與老化測(cè)試，再裝入模組進(jìn)行耐久性測(cè)試。測(cè)試完成后，若僅1家通過，則使用此家產(chǎn)品；若2+家企業(yè)通過，則進(jìn)行競(jìng)價(jià)，根據(jù)報(bào)價(jià)分配份額；部分點(diǎn)位的需求量較少，1家可擁有全部份額；部分點(diǎn)位需求量較大，則區(qū)分第一供應(yīng)商與第二供應(yīng)商并分配份額。

    8.若電池廠商擁有多家生產(chǎn)廠，則不同廠商可使用不同企業(yè)膠水；不同產(chǎn)品線可使用不同企業(yè)膠水；區(qū)分供應(yīng)企業(yè)后，可減少問題出現(xiàn)后的損失。

    國內(nèi)動(dòng)力電池行業(yè)中，中端企業(yè)均為國內(nèi)膠水企業(yè)，國外膠水廠商無替代機(jī)會(huì)。國內(nèi)膠水企業(yè)對(duì)電池廠的配合度更高，對(duì)定制化與調(diào)整的響應(yīng)速度更快。寧德時(shí)代供應(yīng)高端品牌，而普通小眾汽車品牌使用電池質(zhì)量較差。德邦未將二三線企業(yè)作為推廣對(duì)象，原因包括產(chǎn)能未達(dá)到和早期與寧德時(shí)代具有保密戰(zhàn)略合作協(xié)議。德邦產(chǎn)能將擴(kuò)展至10+億元。

    1.國內(nèi)動(dòng)力電池行業(yè)中，中端企業(yè)均為國內(nèi)膠水企業(yè)，國內(nèi)擁有自主研發(fā)企業(yè)。國內(nèi)膠水企業(yè)對(duì)電池廠的配合度更高，對(duì)定制化與調(diào)整的響應(yīng)速度更快。國內(nèi)膠水價(jià)格已較低，國外廠商無進(jìn)入必要。

    2.寧德時(shí)代內(nèi)部與其它小眾電池廠商均有電池供應(yīng)選擇，對(duì)于不同檔次與類型的汽車供應(yīng)不同電池。寧德時(shí)代具有用膠門檻，會(huì)對(duì)用膠進(jìn)行審核。寧德時(shí)代基于商業(yè)考量合作1-3家千萬級(jí)膠水廠商，合作小廠較多。欣旺達(dá)與蜂巢具有低端電池線，乘務(wù)車、商用車與農(nóng)用車等有所區(qū)分。

    3.比亞迪與寧德時(shí)代供應(yīng)寶馬與奔馳等高端品牌。普通小眾汽車品牌使用電池質(zhì)量較差，如金龍與宇通等客車、工程車輛與農(nóng)用車輛。北汽與福田等普通品牌選擇使用欣旺達(dá)與蜂巢等低端電池。

    4.車用動(dòng)力電池市場(chǎng)份額中不包括在國外設(shè)廠的三星與松下。億緯、蜂巢、欣旺達(dá)與國軒等體量較大，部分產(chǎn)能并未放于乘用車中，公用交通與農(nóng)用車部分較多。天能、力神與超威中的供應(yīng)商較雜。天能與力神為動(dòng)力電池廠商，陽光電源為儲(chǔ)能電池廠商。儲(chǔ)能電池廠商開展于動(dòng)力電池與變電器廠商。

    5.德邦未將二三線企業(yè)作為推廣對(duì)象，原因包括產(chǎn)能未達(dá)到和早期與寧德時(shí)代具有保密戰(zhàn)略合作協(xié)議。協(xié)議到期后，德邦逐步開放向其它企業(yè)供貨。2022年德邦與國軒、欣旺達(dá)與陽光電源合作，出貨量逐步增大。

    6.蜂巢、國軒、中航與欣旺達(dá)目前屬于對(duì)頭部膠水企業(yè)存在需求的電池廠商。膠水行業(yè)內(nèi)的企業(yè)在近年內(nèi)的產(chǎn)能均將激增。德邦與寧德時(shí)代的合作可基本滿足擴(kuò)展要求。千億級(jí)膠黏劑廠商包括廈門昌德、北京鎧博、上海天洋與萬華分廠。

    7.德邦產(chǎn)能釋放后，僅開展千萬級(jí)合作。2022年德邦產(chǎn)能擴(kuò)展至5-6億元，2023年將擴(kuò)展至10+億元。膠水行業(yè)內(nèi)的企業(yè)在近年內(nèi)的產(chǎn)能均將激增。

    8.國外廠商無替代機(jī)會(huì)。不同于半導(dǎo)體行業(yè)，國外廠商存在技術(shù)積累與先發(fā)優(yōu)勢(shì)，轉(zhuǎn)移至國內(nèi)生產(chǎn)后具有成熟案例與經(jīng)驗(yàn)。動(dòng)力電池業(yè)務(wù)方面，中端企業(yè)均為國內(nèi)膠水企業(yè)，國內(nèi)擁有自主研發(fā)企業(yè)。

    車身膠以外資企業(yè)供應(yīng)為主，動(dòng)力電池結(jié)構(gòu)膠平均價(jià)格為70-80元/公斤，新能源膠水毛利水平從50-60%降至20-40%，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)毛利較高，光學(xué)與聲學(xué)毛利水平為60-70%，電池業(yè)務(wù)毛利降幅較小，膠粘劑的生產(chǎn)設(shè)備通用，德邦電子膠價(jià)格為業(yè)內(nèi)最高。

    1.車身膠以外資企業(yè)供應(yīng)為主，擋風(fēng)玻璃膠方面以西卡與陶氏為主，白車身膠以洛德、漢高與西卡為主；內(nèi)飾膠方面國內(nèi)企業(yè)均有開展；不同品牌體系使用車身膠水不同，競(jìng)爭(zhēng)格局未變；車身膠水未進(jìn)行國產(chǎn)化替代，存在技術(shù)壁壘，風(fēng)險(xiǎn)較大，跟蹤周期較長。

    2.動(dòng)力電池結(jié)構(gòu)膠平均價(jià)格為70-80元/公斤，為用量最大的雙組分結(jié)構(gòu)聚氨酯膠；焊點(diǎn)保護(hù)的UV膠用量較少，價(jià)格較高，為2,000元/公斤。

    3.新能源膠水毛利水平從50-60%降至20-40%；毛利水平變化具有無規(guī)律性，與商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的擾動(dòng)與原材料變動(dòng)相關(guān)；車型量產(chǎn)后，產(chǎn)線利用率提高，膠水毛利水平可降至15-20%；低毛利水平需建立于量大單品之上；整車廠3-6個(gè)月會(huì)出現(xiàn)溢價(jià)；定制化膠水在市場(chǎng)中同樣存在競(jìng)價(jià)與降價(jià)。

    4.消費(fèi)電子業(yè)務(wù)毛利較高，光學(xué)與聲學(xué)毛利水平為60-70%，結(jié)構(gòu)用膠點(diǎn)毛利水平為40%；消費(fèi)電子生命周期較短，2-3年內(nèi)會(huì)消亡；2-3年內(nèi)毛利水平下降至30-40%；消費(fèi)電子生產(chǎn)成本較高。

    5.電池業(yè)務(wù)毛利降幅較小，2年內(nèi)可從40-50%降至15-20%；車身通用膠初始報(bào)價(jià)下的毛利水平<50%；大幅度降價(jià)主要來自于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?jǐn)_動(dòng)，少幅度例行降價(jià)為正常情況；定制化產(chǎn)品擁有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，后期存在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手突破，毛利率將下降；普通產(chǎn)品投入市場(chǎng)的周期為0.5-1年。

    6.膠粘劑的生產(chǎn)設(shè)備通用，僅配方不同；膠粘劑的成本主要來自研發(fā)，研發(fā)突破后生產(chǎn)成本投入較少；膠粘劑擴(kuò)產(chǎn)速度較快，產(chǎn)線并非完全自動(dòng)化，較少遇到產(chǎn)能瓶頸，可快速調(diào)配擴(kuò)產(chǎn)；全球生產(chǎn)會(huì)出現(xiàn)海外調(diào)配情況，生產(chǎn)排期會(huì)影響產(chǎn)能。

    7.德邦電子膠價(jià)格為業(yè)內(nèi)最高；回天以價(jià)格戰(zhàn)為主；威爾邦價(jià)格較高，擅長點(diǎn)在聚氨酯行業(yè)，聚氨酯膠價(jià)格為100元/支；德邦與威爾邦的價(jià)格為國內(nèi)最高；德邦電子膠在寧德時(shí)代報(bào)價(jià)中等；行業(yè)內(nèi)并非以價(jià)格取勝，產(chǎn)品性能匹配與滿足時(shí)間點(diǎn)較為重要。

    8.車身膠以外資企業(yè)供應(yīng)為主，動(dòng)力電池結(jié)構(gòu)膠平均價(jià)格為70-80元/公斤，新能源膠水毛利水平從50-60%降至20-40%，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)毛利較高，光學(xué)與聲學(xué)毛利水平為60-70%，電池業(yè)務(wù)毛利降幅較小，膠粘劑的生產(chǎn)設(shè)備通用，德邦電子膠價(jià)格為業(yè)內(nèi)最高。